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齐鲁证券快速应对创业板暴跌背景分析

发布时间:2019-09-13 20:18:04

齐鲁证券:快速应对 创业板暴跌背景分析 2010-04-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【投资要点】

最近三周的创业板周报中我们重点提示了创业板的风险,并建议投资者逢高减仓,规避可能出现的系统风险。4月13日创业板出现了放量大跌,申万创业板指数下跌了7.76%,8只创业板股票跌停,21只创业板股票跌幅超过9%,成交量也创出213.86万的新高。在4月12日发布的周报中,我们更加明确的指出了创业板短期内面临调整的五大理由,并且指出压垮创业板的最后一根稻草随时可能出现。

4月13日上证报头版头条刊登《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》,成为当日创业板大跌的导火索。

我们认为,境内上市公司可分拆子公司到创业板上市,不仅改变了创业板的供需状况,更重要的是对创业板高企的估值水平起到一定抑制作用。境内上市公司的子公司在创业板上市后的估值除了受创业板整体估值水平的影响,也要受主板上市母公司的估值水平的影响,这就缩小了创业板与主板估值水平的差距。

4月13日,创业板第一份一季报发布。同花顺在4月13日公布了公司的一季报,从股东变动情况看,散户化特征明显。这与我们在本周周报中的判断完全一致,创业板主力资金撤退的迹象已经非常明显。另外,同花顺一季报中归属上市公司股东净利润的同比增速为51.81%,明显低于年报的94.90%,这也加重了投资者对创业板高成长性的担忧。如果之后发布的其它创业板上市公司一季报的数据多数低于预期,那创业板还将面临较大的下行压力。

本周五沪深300指数期货将正式上市交易。股指期货上市初期,基于投机、套期保值及套利等动机,将吸引部分资金从股票现货市场转至期货市场,从而收紧现货市场的流动性,出现交易转移现象。这种交易转移现象将对创业板等题材股的资金面产生重大影响。而且创业板最近一段时间的持续上扬与资金的追捧密切相关,因此股指期货推出带来的资金分流可能引发创业板一轮较大调整。

一、近期周报多次重点提示创业板风险最近三周的创业板周报中我们重点提示了创业板的风险,并建议投资者逢高减仓,规避可能出现的系统风险。4月13日创业板出现了放量大跌,申万创业板指数下跌了7.76%,8只创业板股票跌停,21只创业板股票跌幅超过9%,成交量也创出213.86万的新高。

在3月29日发布的周报中,我们重点分析了沪深300期货的推出对创业板的影响。我们认为沪深300期货上市初期,基于投机、套期保值及套利等动机,将吸引部分资金从股票现货市场转至期货市场,分流创业板资金,给创业板造成较大压力。

在4月6日发布的周报中,我们重点分析了近期内创业板较高的发审速度带来的扩容压力。

在4月12日发布的周报中,我们更加明确的指出了创业板短期内面临调整的五大理由:监管部门打压炒作;4月份创业板股票供给增加;股指期货上市对资金的分流;主力资金的获利回吐;一季报的推出或将打破某些创业板上市公司的高成长性神话。我们认为,压垮创业板的最后一根稻草随时可能出现。

二、压垮创业板的最后一根稻草4月13日上证报头版头条刊登了《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》,这则消息成为当日创业板大跌的导火索。

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